来源：leyu网址 发布时间：2026-09-09 21:03:19
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新三板筑牢“塔基”与交易所共同服务中小企业，累计输送922家上市公司
中国长期资金市场已形成了包括沪深主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及区域性股权交易市场等在内的多层次市场体系，呈现出明显的递进结构与差异化定位。全国中小企业股份转让系统（“新三板”）是中国多层次资本市场的重要组成部分，为众多中小企业提供挂牌展示、股权融资等服务。截至2026年9月4日，新三板合计向沪深北及港交所共计输送922家企业。
2026H1新三板挂牌公司共实现盈利收入9087.37亿元，平均营收1.57亿元，同比增长6.92%。共实现归母净利润418.37亿元，平均净利润723.44万元，同比增长1.30%。实现经营活动现金流量净额419.14亿元，同比大幅度提高42.37%，2026H1末货币资金同比增长25.46%。挂牌公司完成79次定向发行，直接融资31.79亿元。积极追求长期资金市场梯度发展。2026上半年新增挂牌公司123家，截至2026年9月6日，其中78家公司披露辅导备案公告。此外，2026H1新受理公司2025年营收中值5.98亿元，归母净利润中值7770万元，净利率中值12.5%，2025年营收增长率中值14.3%，研发费用率中值4.1%。
本周（2026.8.31~2026.9.6），新增4家挂牌公司。发行上市动态：截至2026年9月6日，共有53家公司过会待北交所上市，1家公司待上会。杰锋动力将于9月7日上市，百瑞吉将于9月7日申购，汉盛海装将于9月10日上会。上市辅导：百事宝、燎原装备2家公司报送上市辅导，均目标北交所上市。
皓泽电子（875180.NQ）：摄像头马达（又称摄像执行器，Actuator）是内嵌于各类摄像模组（CCM）内部的核心微机电部件，其中音圈马达是摄像头马达的主流技术，支撑消费电子主流需求。依据公司公开转让说明书，中国影像马达市场预计2025年至2029年市场将维持增长趋势，复合年增长率预计为9.6%。随着国内庞大而成熟的手机产业链的形成，音圈马达国产龙头厂商凭借成本优势、快速响应能力及本土化服务，加速向中高端领域突破。
市场动态： 2026年8月新三板挂牌公司合计成交金额35.67亿元
当前新三板挂牌企业5784家。其中创新层2276家，基础层3508家。本周触及股票交易异常波动包括华日激光等共62起；发生大宗交易114起，惠尔信交易金额居前；披露1家公司特定事项协议转让公开信息；新增要约回购2起为顺林模型、华仪电子。4家公司新增/更新定增预案。2家公司完成增发募资0.21亿元。截至2026年8月31日，新三板挂牌公司总市值29527.3亿元，市盈率19.11倍。2026年8月合计成交金额35.67亿元。截至2026年9月6日，2026年新三板定增募资65.77亿元，2026年8月募资19.27亿元，2026年9月募资0.21亿元。本周成交金额前十名的挂牌公司分别为：恒神股份、巨峰股份、中欣晶圆、惠尔信、亚锦科技、恒宝通、传神语联、华强方特、盛祥电子、海宏液压。
截至2026年9月6日，新三板挂牌公司2026H1共实现盈利收入9087.37亿元，平均营收1.57亿元，同比增长6.92%，营收中值0.53亿元。共实现归母净利润418.37亿元，平均净利润723.44万元，同比增长1.30%，净利润中值111.26万元。
2026H1实现经营活动现金流量净额419.14亿元，同比大幅度提高42.37%，2026H1末货币资金同比增长25.46%。
受益于普惠金融政策对中小企业的持续赋能，挂牌公司通过长期资金市场多样化融资渠道，为日常经营、项目建设等筹集发展资金。2026年上半年，挂牌公司完成79次定向发行，直接融资31.79亿元。
挂牌公司积极追求长期资金市场梯度发展。2026上半年新增挂牌公司123家，截至2026年9月6日，其中78家公司披露辅导备案公告，启动上市筹备工作，向上发展意向明确。
挂牌公司创新驱动成果显现，2026H1研发费用合计303.10亿元，研发费用率中值4.58%。
综上所述，2026年上半年，新三板挂牌企业交出了一份稳中有进的成绩单，业绩展现出强劲的增长韧性。企业经营根基扎实，资金“安全垫”不断加厚，向上发展的势头强劲。面对行业新机遇，企业持续加码基础研究，让创新成果加速从实验室走向市场。
在2025年8月团队发布的《掘金北交所“明日之星”：五维量化模型透视北证新股，解码高潜力标的》报告中，我们通过四大财务阈值划定优质标的基本盘，给出高质量北证新股画像；通过五维量化北证新股选股模型，实践构筑“三高潜力新股”选股方法论；并初步筛选了2025年部分北交所新受理公司的潜在机会。
在本系列专题中，我们将使用上述方法，对2026上半年新受理的102家公司做初筛，并对选出的优质标的精读，精准锁定潜在的北交所优质公司标的。
方法：使用净资产、归母净利润指标考察规模；加权ROE、净利率考察盈利能力；营收（复合）增长率考察成长性；研发费用（率）考察科学技术水平。
画像：2026H1新受理公司2025年营收中值5.98亿元，归母净利润中值7770万元，净利率中值12.5%，2025年营收增长率中值14.3%，研发费用率中值4.1%。
优选：其中，优云科技、睿龙科技2家公司在规模、盈利能力、成长性、科技水平四大维度均排名前25%，需要我们来关注。陌桑高科、武晓集团、和烁丰、江苏永成、玄机科技、昊翔股份、紫光国芯、玖行能源、昌誉股份、中星联华、卓目科技、聚能磁体等12家公司也在三大维度排名前25%。其中的部分优质公司如优云科技、睿龙科技，我们已于2025年12月以来的《新三板掘金》系列报告中提前挖掘。
本周（2026.8.31~2026.9.6），新增4家挂牌公司，分别为燎原装备、皓泽电子、同心智医、诚源股份。
江阴燎原新能源装备股份有限公司是一家长期聚焦锻件制造领域的高新技术企业，主营业务为风电装备核心零部件的研发、生产和销售，基本的产品包括风电齿轮箱零部件、风电主轴承圈、风电锁紧盘等。
凭借多年积累的技术优势，优秀的产品质量以及良好的交付表现，公司已进入国内外风电领域主要头部客户供应链体系，包括风电齿轮箱领域的全球主要企业德力佳、弗兰德、采埃孚等，风电主轴承领域的全球主要企业舍弗勒、斯凯孚，风电锁紧盘领域的莱克斯诺，以及风电整机领域的远景能源、通用电气（GE）、中国中车、上海电气等大型跨国集团或上市公司，并通过下游客户进入了金风科技、西门子、维斯塔斯、铁姆肯等国内外知名企业的供应链采购体系，间接向其销售配套零部件产品。
公司高度重视研发与创新工作，已取得国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、江苏省专精特新中小企业、江苏省绿色工厂、江苏省五星上云企业、江苏省企业技术中心、无锡市创新型中小企业等认证。同时，公司作为主要单位，参与起草了《机械压力机、液压机用模拟负荷测试系统》（GB/T 21681-2025）国家标准的制定工作。
全球风电新增装机方面，根据全球风能理事会（GWEC）数据，2020 年至 2025 年全球风力发电新增装机容量年复合增长率为 11.8%。预计 2026 年至 2030 年期间，风电将进入新一轮的快速发展期，2030 年新增风电装机容量有望超过 200GW，全球主要经济体纷纷提出碳中和目标，为风电行业的持续发展提供了政策保障。
随着一系列促进可再生能源消纳政策的落地，过去制约风电健康发展的“弃风限电” 问题已得到显著改善。一方面，特高压输电线路作为“新基建”七大重点领域之一获得加速建设，其网络不断完善，有效支撑了风能资源丰富的东北、华北和西北地区风电的跨区域消纳；另一方面，随着风机技术进步与性能提升，我国风电开发重心逐步向电力负荷需求更大的中东部及沿海地区转移，并大力发展海上风电，通过“开发中心向用电中心靠拢”的方式进一步缓解消纳压力。根据国家能源局数据，2025 年全国风电平均利用率达 94%，风电消纳能力持续保持较高水平。
细分产品领域内的主要企业还包括江苏金源高端装备股份有限公司（永达股份001239.SZ子公司）、新强联（300850.SZ）、海锅股份（301063.SZ）、江阴方圆环锻法兰有限公司、溧阳市金昆锻压有限公司、江苏翔能科技发展有限公司。
河南皓泽电子股份有限公司主要产品有开环马达、闭环马达、光学防抖马达、光学变焦马达等，产品广泛应用于智能手机、平板电脑、计算机及周边、智能穿戴等众多智能终端领域。公司与舜宇光学集团、辰瑞光学、欧菲光、丘钛科技、信利光电、同兴达、天实精工、三星电机、立景创新、盛泰光电、联创电子、MCNEX、NAMUGA 等国内外摄像头模组厂商形成了长期稳定的合作关系，将产品应用于小米、传音、三星、Moto、vivo、TCL、NOTHING、Nubia 等智能手机品牌及联想、惠普、夏普、霍尼韦尔、科大讯飞、影石等国内外智能终端品牌。
公司从事音圈马达研发制造业务起步较早，密切紧跟行业技术发展水平，建立了完善的研发体系，掌握了音圈马达的核心技术。截至2026年5月29日，公司取得专利 841 项。公司先后获得了“河南省工程技术研究中心”、“省级科技创新平台”、“河南省科技进步二等奖”、“河南省科技型中小企业”、“河南省技术创新示范企业”、“国家重点专精特新‘小巨人’企业”、“河南省‘瞪羚’企业”、“国家级知识产权优势企业”、“河南省制造业单项冠军企业”等荣誉称号。经过多年的技术积累和市场开拓，公司已经成长为国产品牌 VCM 最大的供应商之一。
摄像头马达（又称摄像执行器，Actuator）属于微型精密驱动核心组件，是内嵌于各类摄像模组（CCM）内部的核心微机电部件，主要应用于消费类电子产品（智能手机、平板电脑、智能穿戴等）、车载影像、安防监控、AR/VR、工业视觉等终端设备。其核心功能是通过电磁驱动、形状记忆形变或压电效应，推动镜头或图像传感器（CIS）精准移动，实现自动对焦（AF）、光学防抖（OIS）、光学变焦及光圈调节等核心功能，是决定各类带摄像功能设备实现高清成像、稳定拍摄的关键核心部件。随着各类终端设备向高清化、智能化升级，摄像头马达的核心价值持续凸显，成为推动下游产业迭代的重要支撑。摄像头防抖马达一般主要由底座、平板线圈、驱动芯片、吊环线、后簧片、磁石、框架、线加载、前簧片、铁壳等部分组成。
摄像头马达按驱动原理可分为音圈马达（Voice Coil Motor，简称 VCM）、步进马达（Stepping Motor，简称 STM）、压电马达（Piezoe lectric motor，简称 PZT）、记忆合金马达（Shape Memory Alloy Motor，简称 SMA）等。其中音圈马达是摄像头马达的主流技术，支撑消费电子主流需求，步进马达主打工业级稳定精准，压电陶瓷马达聚焦高端小型化定制，记忆合金马达侧重高端影像升级，共同构成摄像头马达行业多元技术格局，支撑各领域成像需求。音圈马达其工作原理是通电线圈在永磁场作用下产生的电磁推力和前后簧片形变产生的反力相互作用，形成合力驱动镜片组前后移动，起到对焦的作用，实现影像清晰的目的。音圈马达的工作原理原用于扬声器产生振动发声，故命名为音圈马达。其核心优势在于技术成熟、生产成本可控、量产良率高、适配范围极广，既能满足中低端设备的基础 AF 需求，也能适配中高端设备的基础 OIS需求，大范围的应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、普通监控摄像头等各类带摄像功能的终端设备，是行业需求的“基本盘”。依据公司公开转让说明书，2019 年，中国影像马达的市场规模约为人民币 96 亿元，到 2024 年增长至人民币 167 亿元，复合年增长率为 11.7%。与全球市场相比，中国影像马达市场展现出更大的增长潜力。预计 2025 年至2029 年市场将维持增长趋势，复合年增长率预计为 9.6%，到 2029 年市场规模约达人民币 269 亿元。随着国内企业在影像马达研发技术与产能方面持续突破，将逐步侵蚀海外品牌在高端市场的主导地位。就中国影像马达市场的主要细分市场而言，自动对焦马达子市场由 2019 年的人民币 57 亿元增长至 2024 年的人民币 93 亿元，复合年增长率为 10.2%。预计到 2029 年将达到人民币 137 亿元。光学防抖马达子市场由 2019 年的人民币 31 亿元增长至 2024 年的人民币 63 亿元，复合年增长率为15.0%。预计到 2029 年将达到人民币 107 亿元。全球 VCM 行业市场集中度较高，呈现显著的头部效应。以日本、韩国企业为主，凭借深厚的技术积累、完善的供应链体系和高端客户资源，长期占据全球 VCM 市场的核心份额，主导高端产品领域，主要代表企业包括日本阿尔卑斯（ALPS）、日本三美（MITSUMI）、韩国三星（SEMCO）、韩国磁化（Jahwa）。随着国内庞大而成熟的手机产业链的形成，音圈马达国产龙头厂商凭借成本优势、快速响应能力及本土化服务，加速向中高端领域突破，技术差距持续缩小，逐步抢占中高端市场占有率，实现从“跟随”到“突围”的转变。主要代表企业包括皓泽电子、新思考、比路电子、友华微等。
截至2026年9月6日，共有53家公司过会待北交所上市，1家公司待上会。杰锋动力将于9月7日上市，百瑞吉将于9月7日申购，汉盛海装将于9月10日上会。
本周（2026.8.31~2026.9.6）百事宝、燎原装备2家公司报送上市辅导，均目标北交所上市。
本周（2026.8.31~2026.9.6）触及股票交易异常波动共62起，成交金额超过100万元的为华日激光。
本周（2026.8.31~2026.9.6）共发生大宗交易114起，惠尔信交易金额居前。
本周（2026.8.31~2026.9.6）共披露1家公司特定事项协议转让公开信息。
本周（2026.8.31~2026.9.6）海纳股份、攀特电陶等4家公司新增/更新定增预案。东博智能、一云网2家公司完成增发募资0.21亿元。
定增额度上看，新三板定增为公司能够带来的募资在2014-2015年间大幅度增长，2015年合计定增募集额579.46亿元。随后会降低，2019年定增募资总额123.62亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022年达到199.7亿元。2025全年合计71.32亿元。截至2026年9月6日，2026年新三板定增募资65.77亿元，2026年8月募资19.27亿元，2026年9月募资0.21亿元。
本周成交金额前十名的挂牌公司分别为：恒神股份、巨峰股份、中欣晶圆、惠尔信、亚锦科技、恒宝通、传神语联、华强方特、盛祥电子、海宏液压。
截至2026年8月31日，新三板挂牌公司总市值29527.3亿元，市盈率19.11倍。2026年8月合计成交金额35.67亿元。
新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017年11月底达到最高点11645家，总市值50948.99亿元。2025年11月，新三板挂牌公司家数减少至6000家以内。截至2026年9月4日，新三板挂牌企业5784家。其中创新层2276家，基础层3508家。
全国中小企业股份转让系统（“新三板”）是中国多层次长期资金市场的重要组成部分，通过内部分层满足多种发展阶段中小企业的融资和发展需求。
2006年1月，根据国务院的决定，中关村科技园区非上市股份公司进入证券公司代办股份转让系统来进行股份转让试点，这标志着新三板的正式诞生。2019年，中国证监会真正开始启动全面深化新三板改革，提升市场功能，激发市场活力，补齐服务中小企业的市场“短板”。
中国资本市场已形成了包括主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及区域性股权交易市场等在内的多层次市场体系，呈现出明显的递进结构与差异化定位。
主板市场主要服务业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大的优质企业；科创板服务高新技术产业和战略性新兴起的产业；创业板面向具有高成长潜力的创新创业型企业；北交所专注于服务专精特新中小企业；新三板为众多中小企业提供挂牌展示、股权融资等服务，区域性股权交易市场则主要服务于当地中小微企业。这种递进结构根据公司不同的发展阶段和规模，为公司可以提供了相匹配的长期资金市场服务，助力企业慢慢成长壮大。
中国证监会关于高质量建设北京证券交易所的意见中提出，争取经过3到5年的努力，北交所市场规模、效率、功能、活跃度、稳定性等均有显著提升，契合市场特色定位的差异化制度安排更完善，市场活力和韧性增强，形成北交所品牌、特色和比较优势，对新三板的撬动作用日益显现；北交所与新三板层层递进、上下联动、头部反哺、底层助推的格局初步构建，服务创新型中小企业的“主阵地”效果更加明显。
北交所“深改十九条”中多条提到联合北交所与新三板建设与加强相互连通。其中，“优化发行上市制度安排”中提到推进全面注册制改革走深走实，切实便利企业融资、降低市场成本、明确各方预期。在坚守北交所市场定位前提下，允许合乎条件的优质中小企业首次公开发行并在北交所上市，推动创新链产业链资金链人才链深层次地融合。充分的发挥新三板持续监管优势和规范培育功能，优化新三板挂牌公司申报北交所上市的辅导备案要求，优化连续挂牌满12个月的执行标准。探索建立新三板优质公司快捷升级至北交所的制度安排。
截至2026年9月4日，共有922家上市公司曾挂牌新三板，除北交所外，沪主板69家、深主板43家、科创板133家、创业板249家、港交所85家。
